林雪萍：中国镍钴大战二十年

【文/ 林雪萍】

中国动力电池在过去10年，一举从日韩手中夺取了全球电池的霸主地位。而30万元以上的电动汽车，动力电池基本都是高能量密度的三元电池材料。三元材料的镍钴锰中的镍钴，加上锂，构成了“电池金属三剑客”。镍钴原料的价格，成为影响电池价格乃至整车成本的关键。

镍和钴作为小金属，在行业已经活跃了二十年。而现在，它们的产地，正在形成高度垄断的局面。刚果金的钴，占据全球产量的70%以上。印尼的镍，也有同样的奇观。而中国产业的镍钴大战，在过去二十年经历了波澜壮阔的画卷。

中国大象，踩上了全球矿产的天平

镍和钴的市场表现，一向活力非凡。

刚果金今年初推出的钴出口限令，使得到今年10月，钴价格已达到一吨超过34万元人民币的高位。这期间，禁令几次延长，让人觉得政府似乎难以信赖。刚果金高达70%钴产量的独家垄断产能，意味着钴的价格天生容易脆弱无边。

相比铜铝等其他大宗商品而言，钴的用量并不大。但是它的价格表现异常活跃。在一个由各种金属组成的家庭里，钴就像是个头很矮但却偏爱撑杆跳的跳高能手。

同样，镍的表现也是极其活泼。人们熟悉镍，是因为2022年伦敦镍的空头被击破的“妖镍事件”。本来被看低价格的镍价，突然冲天上扬达到10万美元一吨。而在逼空事件之后，镍价陡然降低到1.6万美元。这些金属价格的曲线大波大动，背后是中国企业在全球试图驾驭镍和钴的惊心动魄故事。

2001年是全球矿产资源定价的历史性转折点。中国加入WTO，彻底改变了全球大宗商品的定价。大宗商品的价格天平上，出现了历史不曾见过的重筹码。中国对矿产的影响力，走向舞台中心，全球开启商品期货大牛市的时代。

最先受益的是嘉能可、托克这些世界级大宗贸易商。《大宗贸易的世界》，记录了这些企业的成长轨迹。在石油大宗贸易商之后，成长了嘉能可、托克这样的第二代大宗贸易商。这些企业的经营法则，就是围绕着地缘政治的破碎和新世界的崛起。大宗贸易商从时代裂缝中发现了惊人的财富商机。这些大宗贸易商在前苏联解体的时候，就在金属市场呼风唤雨。从那个时候开始，石油和煤炭已经成为大宗贸易商的老派作风。新型金属如铝、铜，则成为大宗交易的新主角。镍和钴，则是工业化催生的新贵面孔。

包括嘉能可在内，包括全球四大粮商ABCD，都在中国经济本世纪初的高速发展中，获利巨丰。即使在2008年，中国依然要依靠四大粮商，来平抑中国的粮价。在许多大宗商品条目中，由于上游的垄断，形成了强势的甲方与被动的乙方。这跟现实中大部分行业的情况，完全不同。

中国作为快速崛起的单一最大消费市场，并非天生具有议价权的优势。中国粗钢产量大约10多亿吨，几乎占比全球一半。然而中国却难以夺回铁矿石的定价权。澳洲的必和必拓、巴西的淡水河谷，以及澳洲的力拓这三大铁矿石巨头，牢牢锁住上游定价的咽喉。多年以后，只有中国有了铁矿石的筹码，人们才有机会见证新的议价场景出现。

资料图：中国控制的关键电池金属所占份额WSJ

印尼，镍之战

从各个角度看，2001都是中国船大拐弯的一年。这一年中国成为世界最大不锈钢消费国。五年之后，中国不锈钢产量超越日本，成为世界最大生产国。然而这一产量激增的背后，有着中国镍技术根本性突破。因为镍，是不锈钢的重要原料。

大象踏上矿产天平的那一天起，全球矿产资源的供应都要围着大象的尺寸而展开。中国不锈钢虽有大规模的产能，然而镍资源却十分缺乏。原来镍的来源，主要是高品位镍矿的硫化镍。这对于大规模不锈钢，几乎是杯水车薪。任何超级产能的世界源头，都会锁定在一种矿产上。全球镍资源告急，它的供给将成为中国不锈钢能否继续放大产能的关键。如果镍价格持续上涨，中国不锈钢将难以承受如此巨大的成本。

然而，只要矿产资源告急，就会有天才工程师来改变悲观局面。技术总有意外的弹跳，跨越既有资源的束缚。

金属价格的未来是涨还是跌，在1980年曾经有一个著名的“西埃赌局”。一位生态学者断定十年后，由于矿产资源有限而需求巨大，金属价格必然上涨。这是沿着马尔萨斯的“人口悲观论”的同一个车辙而赶过来的流派。而另一个商业经营派则相信技术的力量，会改变金属的供给。十年后，金属价格果然下降。技术乐观派，战胜了资源稀缺论。当一种金属价格不断增长而可能抑制下游的应用时，工程师就会寻找替代之物，或者采用创新性技术降低金属的成本。

这是一个观察矿产资源价格长期走向的最经典的窗口。沿着这个窗口，人们可以看到无数生动的工程师创新案例，车马灯般的走过。美国在上个世纪70年代曾经陷于石油恐慌之中。但2017年前后发明的裂解页岩油气技术，使得美国一举从最大石油进口国成为最大生产国。

镍在不锈钢应用市场的激活，激发了人们淘镍的热情。2005年前后，中国人开始四下寻找镍金属。但凡有镍的地方，都被拿过来用，自行车也难以幸免。在不锈钢成为镍的大户之前，电镀才是镍的第一用武之地。自行车的车架、前叉等主体结构一般不镀镍，而采用电泳喷漆来防护。然而“小而关键” 的金属零件上，如螺丝螺母、垫圈、穿钉等则都有镀镍。这些镍都被人潮蜂拥而至，刮落下来积累镍金属。

印尼苏拉威西岛一家镍矿厂的码头

这些小打小闹，终究只是权宜之计。2005年改变镍供给的全球格局，是来自中国浙江的一批工程师。他们别出心裁地将一种镍生铁（NPI）的工艺发扬光大，而这种镍生铁，就是建立在菲律宾和印尼的低品位镍的红土镍矿。镍生铁作为精镍的低成本替代品，有力支撑了中国不锈钢产量的快速增长。而菲律宾和印尼作为红土镍矿的富藏之地，也因为中国工程师的发明，而意外成为全球重要的镍领导者。

这种镍生铁技术，来自一个古老传统的接续。1965年中国准备援助阿尔巴尼亚的镍铁冶炼，而后者的矿山原料是一种镍钴铁铬共生的红土矿。中国并无此类冶炼技术，浙江建德的横山钢铁厂则承担此重任。合同于当年7月31日签订，因此也称为“731工程”。阿国的72万吨红土镍矿，也随后运达建德。然而后续交往中断，人才陆续散去。多年之后，处于对镍矿的渴望，那些尘封既久的红土镍矿，被企业家的冒险精神与工程师的好奇心再次打开。

巨大市场，催熟关键技术。建德市的工程师开发的镍生铁技术，开始在中国沿海四下扩散，如福建福鼎、山东日照等都开始陆续兴起。这其中回转窑电炉RKEF的工艺，使得镍生铁技术日渐完善。

只要有需求，就永远不用担心矿的储量。印尼大量低品位的红土镍矿，被源源不断地运到中国。然而为了摆脱资源诅咒，印尼开始走向了工业化雄心之路。在2010年，印尼决定禁止镍矿出口，催生了中国矿产技术大规模走向矿土源头的序幕。不锈钢厂商青山集团，率先进入印尼，开启了矿产资源本土化经营的时代。这大大改变了全球镍土矿的流向。

不锈钢是引发全球镍矿格局的第一波波动。2016年动力电池，再次强化了第一波的成果。华友钴业和格林美等作为第二波企业，也开始进入印尼。中国镍生铁技术，在印尼的红土镍矿发挥得淋漓尽致。

中国电动汽车的高歌猛进，跟印尼红土镍矿的繁荣，形成了一个遥相呼应的跨国商业映射。随着中国汽车技术的不断发展˙，印尼镍矿的提取技术也在进步。

2022年青山集团所经历的逼空事件，在于它拥有的镍铁矿，跟伦敦镍交易所的电镍，品种并不匹配。当市场看多高价获得电镍的时候，青山手中的现货无法兑现。吃了大亏的那些中国企业，从中获得了足够的教训。除了熟悉金融市场的规则，中国企业也将技术演化，作为应对不确定性的一种手段。于是，中国企业开始改进镍铁矿的加工方式，通过高压酸浸HPAL的方式，制造出高冰镍。而后者，则很容易做成电镍。工艺一旦打通，这三者不同的中间品的价格差异性，就不再突出。任何一种产品的波动，都会导致另外的产品加速转化。期货与现货的不匹配局面，为中国技术一并抹平。这使得中国企业获得了更加安全的保障。

这个过程，自然伴随着令人诟病的内卷。然而内卷，也是一种供应链安全的伴生物。中国在这个过程，也获得了更多的主导权。菲律宾的镍矿资源也很丰富，但小国过多陷入地缘政治的纠纷，而错失将矿产发展成下游工业化的良机。印尼则凭借着稳定的产业政策和务实的外交，扮演了主导全球镍的独角戏。它禁止镍矿出口，而将精炼镍的工业，都留在国内。这种“矿产下游化”取得了巨大的成功，少有一个国家能够望其项背。而作为邻居的菲律宾的镍，也不得不送到印尼去加工，只能沦为作为矿产原料的角色。